一周前瞻丨中国5月PMI将发布；美联储公布5月货币

　　本周（5月26日—6月1日），国内将发布1至4月规模以上工业企业利润、5月制造业PMI等数据；海外方面，美联储公布5月货币政策会议纪要，美国4月核心PCE物价指数、4月商品贸易帐等将披露，美国、法国等多股公布一季度GDP。值得注意的是，周一英国、美国金融市场休市一日。A股方面，本周超170亿元限售股解禁。

　　Wind数据显示，本周（5月26日—6月1日）A股市场将有50只股票面临解禁，合计解禁数量为5.32亿股。按最新收盘价计算，合计解禁市值为171.80亿元。Wind数据显示，按最新收盘价计算，万达轴承、炬芯科技、菲菱科思的解禁市值居前，解禁市值分别为53.92亿元、16.22亿元、14.12亿元。

　　具体来看，菲菱科思5月26日将解禁1910.79万股，炬芯科技5月29日将解禁3386.83万股，万达轴承5月30日将解禁2675.21万股，均为首发原股东限售股份。

　　据央行网站，《中国人民银行 国家外汇管理局关于境内企业境外上市资金管理有关问题的通知（征求意见稿）》公开征求意见。意见提出，统一本外币管理政策。境外上市募集资金、减持或转让股份等所得可以外币或人民币调回，相关资金均可使用资本项目结算账户汇出入。以人民币调回的，还可使用境内企业人民币银行结算账户。参与H股“全流通”的上市主体对境内股东的分红款在境内以人民币形式派发。境外上市募集资金以外币调回的可自主结汇使用。上市主体可自主选择外汇风险管理途径，通过银行或券商办理即期结售汇及套期保值交易。

　　据新华社，近日召开的国常会审议通过《制造业绿色低碳发展行动方案（2025—2027年）》。会议指出，推进制造业绿色低碳发展是大势所趋，要加快绿色科技创新和先进绿色技术推广应用，强化新型工业化绿色底色。要推进传统产业深度绿色转型，结合大规模设备更新等政策实施，积极应用先进装备和工艺，加快重点行业绿色改造升级。要引领新兴产业高起点绿色发展，加大清洁能源、绿色产品推广，提升资源循环利用水平。要加强共性技术攻关，完善重点领域标准，优化相关政策，健全绿色制造和服务体系，更好支持和帮助企业转型升级。

　　《网络交易平台收费行为合规指南》面向社会征求意见，规范平台收取佣金、抽成、会员费等收费行为

　　据市场监管总局5月25日消息，为规范网络交易平台向平台内经营者收取佣金、抽成、会员费、技术服务费、信息服务费、营销推广费等收费行为，维护平台内经营者合法权益，促进平台经济健康有序发展，近日，市场监管总局研究起草了《网络交易平台收费行为合规指南（征求意见稿）》，并向社会公开征求意见。《指南》明确平台要合理制定收费标准，健全收费规则、收费公示等制度机制，严格履行减收、免收费用承诺，审慎评估收取保证金必要性，按照平等自愿原则开展推广服务，保障平台内经营者知情权和选择权。同时，明确了重复收费、只收费不服务、转嫁应由平台自身承担的费用等8种不合理收费行为。

　　据金融监管总局网站，金融监管总局起草了《银行保险机构资产管理产品信息披露管理办法（征求意见稿）》，《办法》共六章三十五条。总体来看，《办法》按照资产管理产品生命周期，对募集、存续、终止各环节进行全面规范，引导行业将信息披露融入业务全过程，实现产品情况“三清”。金融监管总局有关司局负责人介绍，在产品募集环节，重点规范产品说明书、合同、风险揭示文件、托管协议、发行公告（或报告）等内容，明确业绩比较基准要求，让产品销售“看得清”。在产品存续环节，重点规范定期报告披露内容，要求真实准确全面披露过往业绩，强化重大事项及时披露，让产品风险“厘得清”。在产品终止环节，要求到期公告和清算报告披露收费情况和收益分配情况，让产品收益“算得清”。

　　据外交部网站，5月23日，外交部发言人毛宁主持例行记者会。有记者提问：据报道，美国政府22日宣布取消哈佛大学获得的学生和交流学者项目资质，禁止该校招收国际学生。根据美国国土安全部当天发表的声明，国土安全部长诺姆宣布了这一决定。声明说，根据这一决定，哈佛大学除了不能再招收国际学生入学外，现有的外国学生必须转学，否则将失去合法身份。考虑到中国学生占哈佛国际学生总数的20%，中国外交部如何看待美国政府的这一举动？

　　毛宁表示，中美教育合作是互利的，中方一贯反对将教育合作政治化，美方有关做法只会损害美国的形象和国际信誉。中方将坚定维护海外中国学生和学者的正当合法权益。

　　据参考消息，新加坡《联合早报》网站5月25日引述路透社消息报道，美国芯片巨头英伟达据报将为中国市场推出一款基于Blackwell架构的人工智能（AI）芯片，售价将大幅低于先前的H20芯片，预计最快于6月开始量产。

　　报道称，这款采用最新一代Blackwell架构的AI处理器，预计售价介于6500美元至8000美元之间，明显低于H20的定价。较低的售价通常意味着芯片规格相对较弱，制造工艺也更为简化。报道称，这将是英伟达第三次为中国市场推出符合美国监管要求的降级版芯片。美国政府日前禁止英伟达向中国销售基于Hopper架构的H20芯片。

　　策略方面，指数在合理水平上呈现一定震荡特征。未来，市场的机会将取决于市场的增量性变化，市场如因外部风险、基本面、投资者情绪等因素导致意外下行，则从“稳定”的维度看，应与维稳资金一道，逆势加仓，从而掌握择时上的主动。如果市场延续震荡特征，则应结合高质量发展的内涵，进行结构性布局，站在“活跃”资本市场的维度，寻找配置上的机会。行业方面，延续哑铃型配置策略。

　　当前市场处于箱体震荡格局。基本面来看，当前政策储备空间充裕，经济下行风险较低，内需数据及外部扰动进展影响政策预期强弱。风格上，盈利因子年内尚存较大修复空间但短期上行动能趋缓，目前市场对高盈利、高估值计价较低，业绩高增的成长股或为下半年市场风格主要超额收益来源。二季度行业上建议关注外需链及成长主线。

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